Los ETF pueden ser eficientes desde el punto de vista fiscal: así es cómo

Aunque tiene sentido poner su dinero a trabajar para usted utilizando una variedad de inversiones, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) no está interesado en dejar que esas ganancias no estén sujetas a impuestos. Por supuesto, algunos tipos de inversiones generan mayores cargas impositivas que otras, pero puede ser difícil diferenciar las inversiones buenas de las no tan buenas sin una comprensión integral de cómo funciona cada producto y cómo el IRS grava diferentes tipos de ingresos por inversiones. .

Aunque no todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) son eficientes desde el punto de vista fiscal, su estructura híbrida los hace capaces de reducir la responsabilidad fiscal de los accionistas al internalizar las pérdidas y al exteriorizar las ganancias. Además, la estrategia de inversión a largo plazo empleada por los ETF indexados significa que las pocas distribuciones que realizan probablemente estén sujetas a impuestos a una tasa más baja que las ganancias de capital o las distribuciones de dividendos realizadas por muchos fondos mutuos.

¿Qué es un ETF?

Un ETF es un fondo, al igual que un fondo mutuo, que incluye una gama de valores y se gestiona profesionalmente para generar rendimientos para los accionistas. Al igual que con los fondos mutuos, los accionistas poseen porciones del valor del ETF, que son iguales al valor total de todos los valores en la cartera del fondo. A diferencia de los fondos mutuos, y al igual que las acciones y los bonos, los ETF se compran y venden en el mercado abierto.

Aunque no es universalmente cierto, la mayoría de los ETF tienden a rastrear un índice y buscan imitar o exceder los retornos de ese índice para un año determinado. Por ejemplo, un ETF podría incluir todas las acciones del S&P 500 y estar orientado a igualar el rendimiento dólar por dólar del índice. Tradicionalmente, los ETF se administran de forma pasiva, ya que solo compran o venden activos cuando el índice correspondiente agrega o elimina acciones de su lista.

Menor rotación de activos

Una de las características de los ETF que los hace tan eficientes en cuanto a impuestos es su bajo índice de rotación. El índice de rotación de un fondo es un reflejo de la frecuencia con la que compra y vende valores en un año determinado. Un fondo con un índice de rotación de uno, por ejemplo, ha reemplazado todos los activos de su cartera una vez en los últimos 12 meses. Debido a que los ETF generalmente rastrean un índice, la cantidad de reequilibrio requerida es considerablemente menor que para los fondos mutuos administrados más activamente.

La baja rotación de activos de los ETF significa que generan menos "eventos imponibles" durante el transcurso del año. Cuando un fondo mutuo vende un activo con fines de lucro, por ejemplo, se requiere distribuir esas ganancias a los accionistas en forma de distribuciones de ganancias de capital. Los accionistas son responsables de pagar impuestos sobre los ingresos de esa inversión.

Debido a que los ETF realizan muy pocas operaciones a lo largo del año, es menos probable que generen distribuciones de ganancias de capital. En cambio, los accionistas solo experimentan ganancias de capital cuando venden sus acciones. Aunque este sigue siendo un evento imponible, es uno que puede planificarse con anticipación porque la venta se realiza a discreción del accionista.

Trading basado en el mercado

Otra razón por la cual los ETF son eficientes en cuanto a impuestos es que se comercializan en el mercado abierto. Cuando un inversor quiere vender sus acciones, simplemente puede venderlas a otro inversor como lo haría con una acción o bono.

Por el contrario, cuando un accionista de fondos mutuos quiere vender sus acciones, debe venderlas nuevamente al fondo mismo, que a menudo debe liquidar algunos activos para financiar la redención. Esta venta de activos genera una distribución de ganancias de capital, lo que significa que la carga fiscal de la venta de un accionista es responsabilidad de todos los accionistas, incluso si el fondo realmente genera una pérdida para el año.

El comercio basado en el mercado utilizado por los ETF solo genera eventos imponibles para las personas involucradas y no para el fondo en sí. A diferencia de los fondos mutuos, solo el inversionista que vende sus acciones debe informar las ganancias o pérdidas en su declaración de impuestos, mientras que otros accionistas no se ven afectados.

Creación y redención en especie

Una estrategia de optimización de impuestos particularmente única utilizada por los ETF es la creación y redención en especie. La creación en especie simplemente significa que, en lugar de pagar en efectivo por las acciones de un ETF, un participante autorizado, generalmente una firma de corretaje que representa a inversores individuales o institucionales, puede negociar acciones de los valores mantenidos dentro del fondo. Cuando un accionista quiere canjear su participación en el ETF, el canje en especie le permite recibir las acciones correspondientes a cambio de su participación en el ETF.

Aunque estas opciones generalmente solo están disponibles para inversores institucionales a gran escala, la práctica de creación y reembolso en especie proporciona beneficios fiscales a todos los accionistas, grandes y pequeños, porque permite que el ETF financie los reembolsos con las acciones que tienen las más bajas base de costo. Cuanto menor sea el costo base o el precio de compra de cualquier acción, mayor será la ganancia imponible generada por su venta. Al pagar a los accionistas en especie con las acciones más baratas, el ETF retiene solo las acciones con las ganancias imponibles más bajas. Esto disminuye la responsabilidad fiscal de todos los accionistas restantes.

Mientras tanto, la base del costo de las acciones de ETF redimidas está determinada por su precio cuando el accionista las compró, no sobre la base del costo de los valores individuales de la cartera. El accionista rescatador, por lo tanto, solo paga impuestos sobre las ganancias o pérdidas generadas por la venta de sus acciones de ETF.

Ganancias a largo plazo y dividendos calificados

Otra forma en que los ETF pueden ser eficientes desde el punto de vista fiscal es que las distribuciones que generan a menudo se gravan a una tasa más baja. Debido a que los ETF son generalmente fondos indexados, tradicionalmente emplean una estrategia de compra y retención. Debido a esto, la mayoría de los activos en la cartera de un ETF se mantienen durante un año o más, lo que hace que cualquier beneficio generado por su venta sea una ganancia de capital a largo plazo. Cualquier distribución de ganancias de capital que generen, por lo tanto, probablemente se gravará como ganancias a largo plazo en lugar de como ingresos ordinarios. Esta puede ser una distinción especialmente importante ya que la diferencia entre las tasas ordinarias del impuesto sobre la renta y las tasas de ganancias de capital puede ser de hasta un 20%.

Además, debido a que los ETF indexados son inversiones a largo plazo, es más probable que el IRS considere que las distribuciones de dividendos son "calificadas", dependiendo de cuánto tiempo una persona ha tenido sus acciones antes del pago del dividendo. Al igual que las ganancias de las inversiones a largo plazo, los dividendos calificados se gravan como ganancias de capital en lugar de ingresos ordinarios.

Evitar impuestos innecesarios e impredecibles es un aspecto importante de la optimización de su cartera de inversiones. Al evaluar la rentabilidad de una inversión determinada, tenga en cuenta cómo los ingresos que genera pueden afectarle en el momento de los impuestos. En caso de duda, un ETF indexado con un historial sólido es una excelente manera de aumentar la eficiencia fiscal de su cartera.

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