Seadrill vs. Ensco: todos a bordo para una comparación de envío en alta mar (SDRL, ESV)

Ante el constante descenso de los precios del petróleo, 2015 fue un año extremadamente difícil para las compañías de perforación en alta mar, con muchas existencias en la industria que disminuyeron entre un 20 y un 80%. Las tarifas diarias para las plataformas cayeron severamente a medida que los descubrimientos de petróleo y gas en alta mar disminuyeron aproximadamente un 50%, en comparación con 2014. Las compañías de exploración de petróleo y gas han reducido o cancelado por completo los pedidos de plataformas. Mientras tanto, las empresas de perforación en alta mar como Seadrill Ltd. (NYSE: SDRL) tienen nuevos barcos en orden para 2016, incluso como parte de su flota existente ya está inactiva.

La situación es el resultado de la economía más básica de la industria petrolera. Cuando los precios del petróleo son bajos, las compañías petroleras reducen tanto la exploración como la producción. Aunque los precios del petróleo parecen estar volviendo a la alza en el primer trimestre de 2016 después de hacer un doble fondo cerca del nivel de $ 30 por barril en enero y febrero de 2016, la exploración y producción de petróleo a menudo tardan en subir a niveles de producción más altos. Por lo tanto, incluso un cambio en los precios del petróleo puede tomar tiempo para traducirse en un aumento de ganancias para las empresas de perforación en alta mar. Mientras tanto, los perforadores en alta mar deben hacer todo lo posible para reducir costos, mantener el flujo de caja y planificar sabiamente para el futuro previsible.

Obtenga más información sobre dos importantes empresas de perforación en alta mar, Seadrill y Ensco PLC (NYSE: ESV), a fines del primer trimestre de 2016.

Seadrill Ltd.

Seadrill, fundada en Bermudas en 2005, ofrece servicios de perforación en alta mar en todo el mundo para compañías de petróleo y gas integradas, independientes y de propiedad estatal. La compañía opera a través de dos segmentos comerciales principales: flotadores y plataformas elevadoras. El primer segmento ofrece servicios de perforación y mantenimiento para pozos en alta mar a través de contratos para plataformas semisumergibles y perforaciones para su uso en aguas de profundidad media a ultra profunda. El segundo segmento proporciona plataformas elevadoras para operaciones de perforación. La compañía tiene más de 100 buques de perforación, casi 200 plataformas semisumergibles y más de 500 plataformas elevadoras.

Al igual que otras compañías en la industria, Seadrill está esencialmente a merced de los precios del petróleo. Un repunte sustancial en los precios del petróleo por encima del nivel de $ 50 por barril fácilmente podría hacer de 2016 un muy buen año para la compañía, pero sin ese cambio se enfrenta a más barcos que están inactivos, disminuyendo constantemente los ingresos y aumentando la deuda. La compañía tiene una cartera de pedidos para 2016 de más de $ 10 mil millones, lo que le proporciona al menos algunos ingresos considerables y predecibles para el año. El cuarto trimestre de 2015 fue el mejor trimestre de Seadrill del año, pero eso no dice mucho en un año en que el precio de sus acciones disminuyó un 71,6%. A principios de abril de 2016, las acciones se cotizaban a $ 2.95 por acción, con un rango de 52 semanas de $ 1.57 a $ 15.44 por acción. El rendimiento anualizado promedio de 10 años de la acción, que se remonta casi a la fundación de la compañía, es de 2.95%, superando sustancialmente el promedio de la industria de perforación de petróleo y gas de -10.74%. Incluso el rendimiento anualizado promedio de cinco años de la compañía de -16.25% muestra que las acciones de Seadrill siguen yendo mejor que el promedio de la industria de -22.67%. Las acciones cayeron un 11.5% en lo que va del año (YTD) en 2016. La compañía actualmente no está pagando dividendos, una medida que le ahorró una salida de efectivo estimada de $ 1 mil millones durante el año pasado.

Dos métricas financieras clave que deben mejorar para Seadrill son su margen neto, de -18.8% frente al promedio de la industria de -6.6%, y su relación deuda / capital (D / E) de 1.1 versus el promedio de la industria de 0.7.

Ensco PLC

Ensco es otra compañía de perforación en alta mar que brinda servicios a compañías de petróleo y gas en todo el mundo. Con sede en Londres y fundada en 1975, la compañía ha pasado gradualmente de operar en el Golfo de México a proporcionar servicios globales hasta Oriente Medio y la región de Asia y el Pacífico. Su flota es considerablemente más pequeña que la de Seadrill, pero Ensco cuenta con una capitalización de mercado de $ 2.3 mil millones, casi el doble de la capitalización de mercado de Seadrill de $ 1.4 mil millones. Ensco depende en gran medida de los pedidos de BP PLC (NYSE: BP), que proporcionó casi el 20% de sus pedidos en 2015. Ensco enfrenta los mismos problemas de la industria que Seadrill y, al igual que Seadrill, se ha centrado en reducir costos. Ensco todavía ofrece un rendimiento de dividendo de 4.82%, aunque ha reaccionado a la disminución de ingresos con una reducción de dividendos. Su cartera de pedidos para 2016 de $ 5.8 mil millones es apenas más de la mitad de la de Seadrill, pero aún así ofrece a la compañía cierta previsibilidad de ingresos.

Aunque las acciones de Ensco solo disminuyeron un 46,6% en 2015, en comparación con la pérdida del 71,6% de Seadrill, prácticamente le ha ido peor que a su rival de la industria en casi todas las demás medidas de rendimiento de las acciones. El rendimiento promedio anualizado de 10 años de la acción es -9.27%, el rendimiento promedio de cinco años es -21.22% y la acción bajó 37.88% YTD en 2016. A principios de abril, se cotizaba a $ 9.85 por acción, con un 52- rango de semana de $ 7.25 a $ 28.40 por acción.

Las métricas financieras clave para Ensco son su margen operativo, en -30.6% contra un promedio de la industria de 1.2%, y su margen neto de -39.3% versus el promedio de la industria de -6.6%.

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